A Montanha-Russa Econômica Argentina e as Lições Cruciais para o Brasil
A recente e drástica política econômica da Argentina, marcada por uma queda vertiginosa das taxas de juros de referência após um severo ajuste fiscal, oferece um estudo de caso complexo e repleto de advertências para o Brasil. A experiência do país vizinho reforça princípios macroeconômicos fundamentais e destaca a importância da estabilidade e credibilidade a longo prazo.
O Contexto Argentino: Do Caos ao Ajuste
A Argentina vinha enfrentando uma crise econômica crônica, culminando em uma inflação anual superior a 200% no final de 2023. Para combater esse cenário, o governo de Javier Milei implementou um plano de choque, que incluiu cortes massivos nos gastos públicos e reformas estruturais. Essas medidas, embora socialmente custosas no curto prazo, resultaram em uma desaceleração notável da inflação mensal e permitiram ao Banco Central (BCRA) reduzir sua taxa de juros de um pico de 133% para os atuais 29% ao ano.
Lições Fundamentais para o Brasil
Apesar de o Brasil ter uma realidade econômica mais estável, com inflação controlada e instituições mais robustas, a situação argentina sublinha pontos de atenção cruciais.
1. A Soberania da Responsabilidade Fiscal
A principal lição é a interligação direta entre a saúde das contas públicas e a política monetária. A Argentina só conseguiu reduzir os juros após demonstrar um compromisso, ainda que doloroso, com o equilíbrio fiscal. Para o Brasil, isso reforça que a manutenção de regras fiscais claras (como o arcabouço fiscal) é essencial para permitir que o Banco Central reduza a taxa Selic de forma sustentável, sem pressões inflacionárias ou de desconfiança do mercado.
2. O Valor da Credibilidade Institucional
A Argentina sofreu historicamente com a falta de confiança em seu Banco Central e na sua moeda. O Brasil, que tem um Banco Central independente e um regime de metas de inflação estabelecido, deve preservar esses pilares. A credibilidade da política econômica brasileira é um ativo valioso que ajuda a ancorar as expectativas de inflação, algo que a Argentina está lutando para reconstruir.
3. O Custo Humano dos Ajustes Radicais
As medidas de austeridade argentinas levaram a uma queda do poder de compra e aumento da pobreza em um primeiro momento, mesmo com a inflação recuando. Isso ensina ao Brasil que, embora o ajuste fiscal seja necessário, ele não pode ignorar completamente as salvaguardas sociais, sob pena de gerar instabilidade social e política que pode, no fim, minar a própria estabilidade econômica buscada.
4. Evitar Atalhos Populistas
A história argentina é um aviso sobre a adoção de medidas econômicas paliativas ou heterodoxas que, no curto prazo, podem parecer aliviar a pressão, mas que geram consequências desastrosas no longo prazo. A consistência das políticas econômicas é um fator chave para o crescimento duradouro.
Em resumo, a Argentina mostra que não há mágica na economia: o controle da inflação e a capacidade de praticar juros baixos são frutos diretos da responsabilidade fiscal e da previsibilidade das políticas públicas.
